盘子大,不怕跌!海康威视能否靠智能技术重返市值巅峰?

千亿市值,意味着什么?

资本市场普遍认为,千亿市值是小公司与大公司的分水岭,五千亿市值是由大变强的分水岭,万亿市值则是一个里程碑,是优秀公司与巨头公司的分水岭。

将视野放置全球,当前全球市值超过1000亿人民币的上市公司为1200至1300家,这样千亿市值公司在中国资本市场约5000多家的上市公司中,仅有120多家,占总数的3%。

作为其中一员,“安防茅”海康威视在视频控制领域具有举足轻重的地位,甚至在全球范围内,有超过1000个城市使用海康威视的监控设备。

览富财经网梳理发现,2024上半年海康威视市值下降348.96亿元至2801.98亿元。

值得注意得是,尽管出现了一定程度的下滑,但海康威视的市值仍保持在浙江A股上市公司首位,超过第二名宁波银行1353.81亿元。

瘦死的骆驼比马大

成立于2001年的海康威视,在安防、智能物联领域深耕二十余年,业务覆盖了全球150多个国家和地区。板块涵盖公共服务、企事业、中小企业、海外以及科技创新,形成了全面的市场覆盖和多元化业务布局。

自2010年上市以来,海康威视保持了较好的成长势头,业绩也未出现过大的波动,屡屡被资本市场看好。根据wind数据显示,2018年以前,海康威视股票始终处于稳健上升态势,即使出现下跌也能及时止跌反弹,上市8年股价上涨11倍。

2018年开始,随着海康威视反复多次被美国国会议员联名提议制裁,禁止联邦政府以任何形式获得其产品,海康威视股价开始走下坡路。

最严重的情况出现在2022年,受内忧外患困扰,海康威视股价年内跌幅超过40%,几乎腰斩的股价令市值蒸发近3000亿元。对比看来,2024上半年市值的减少对海康威视而言似乎并不是“大事”,瘦死的骆驼比马大是对其最好的形容。

实际上,市值缩水的并不是海康威视一家。根据wind数据显示,2024上半年,A股总市值约80.94万亿元,相比2023年末减少了2.76万亿元,A股市场整体市值出现一定程度下滑。

大环境如此,海康威视也不能幸免。关于市值回落,海康威视也曾给出了自己的说法。

从2022年开始,海康威视净利润首次出现同比负增长,此后净利润开始走低。从数据对比来看,2021年,海康威视实现归母净利润168.0亿元,同比增长25.51%;2022年,实现归母净利润128.4亿元,同比下降23.59%;2023年,实现归母净利润141.1亿元,同比增长9.89%;2024年Q1,实现归母净利润19.16亿元,仅同比微增5.8%。

此外,公司上半年营业成本上涨,管理费用和研发投入均增长较多,导致费用率变大,进一步压缩了利润空间。

从行业角度看,全球安防行业增速逐步降至10%以下,市场需求增长乏力。同时,国内安防市场竞争激烈,不仅有传统的安防厂商,还有科技巨头和AI独角兽等纷纷入局,加剧了市场竞争。

还有,面对公司业绩下滑和行业增长放缓的情况,投资者纷纷调整了对海康威视的预期,导致市值进一步下降。

创新业务与智能化为新增长点

公开资料显示,海康威视主要业务板块分为公共服务事业群(PBG)、企事业事业群(EBG)、中小企业事业群(SMBG)、海外业务与创新业务。

近年来,由于政府投资的减少直接影响了海康威视的PBG业务收入,作为公司重要业务板块之一,对净利润造成了直接影响。同时,受宏观经济环境阻碍,中小企业对安防投入的信心下降,导致其SMBG业务增长受限。

根据2023年财报数据显示,海康威视主业产品及服务共实现营收687.80亿元,同比增长4.41%,收入占比为76.99%。

其中,EBG实现营收178.5亿元,同比增长8.1%,成为增长主力;PBG实现营收153.5亿元,同比下滑4.8%;SMBG实现营收126.8亿元,同比微增1.5%,主营业务整体增长放缓。

与之相反的是,海康威视创新业务整体实现收入185.53亿元,同比增长23.11%,收入占比达到20.77%,成为推动公司营收增长的关键点。

据了解,海康威视已孵化出8大创新业务平台,覆盖智能家居、移动机器人与机器视觉、红外热成像、汽车电子、智慧存储、智慧消防、智慧安检、智慧医疗等多个领域。2018-2023年,创新业务收入从26.97亿元增长至185.53亿元,收入占比从5.41%上升至20.77%。

近年来,国内数字化转型助力高质量发展是确定的长期趋势,预测未来国内智能安防仍有较大需求增长空间。据华经产业研究院预测,2026年,中国智能安防市场规模将达2045亿元,2021年至2026年CAGR为26%,智能安防发展空间巨大。

在此方面,海康威视将AI技术与智能摄像头融合,令人脸检测、混合分析、目标评分等,这些模式使设备的应用场景变得更加多样。其三代全局摄像机采用深度学习算法,内置高性能AI芯片,实现复杂场景的治安监控,支持高清人脸、人体、车辆、非机动车抓拍,并提取结构化信息。此外,这些摄像头还具备智能聚焦、精准捕获移动速度较快的车辆,并将违规车辆的数据进行同步记录、传输的能力。

此外,在5G技术应用方面,海康威视也进行了大量尝试。5G技术的应用增强了智能对讲机的远程通讯能力,使警务人员与平台沟通时可以保持全程稳定通话;智能执法记录仪在5G网络下,视频录制效果更好,即便在光线不好的场景下也能进行智能补光;移动警务通则内置了强大的定位功能,便于后台实时掌握警务人员的移动轨迹,提高办案效率。

对此,海豚投研分析师认为,布局AI是一步正确的棋,但海康威视的竞争对手不仅有传统的安防厂商,还有科技巨头和AI独角兽。可以说,人人都在布局AI,人人都在投产AI。想靠AI补足主业的空缺并非一朝一夕可以实现,在研发、人力等方面均需要大成本投入,这对净利润而言又是一种打压。海康威视业绩能否快速回归如昨,还有待观望。

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